投資建議：三季度豬價(jià)高位推動(dòng)養(yǎng)豬企業(yè)業(yè)績(jī)領(lǐng)跑全板塊。近期豬價(jià)走震蕩行情，我們預(yù)計(jì)三季報(bào)披露后春節(jié)需求拉動(dòng)將帶來(lái)新一波上漲，對(duì)股價(jià)形成連續(xù)催化，基本面優(yōu)秀疊加漲價(jià)催化，值得投資者持續(xù)關(guān)注。首推10月16日后停牌換股的大華農(nóng)（溫氏集團(tuán)），養(yǎng)豬龍頭牧原股份，以及三季報(bào)井噴的正邦科技。白雞板塊業(yè)績(jī)不佳，但股價(jià)與豬價(jià)聯(lián)動(dòng)，且雞價(jià)低位，反轉(zhuǎn)有望，持續(xù)推薦龍頭圣農(nóng)發(fā)展，小票益生股份，民和股份。
農(nóng)業(yè)三季報(bào)養(yǎng)豬板塊領(lǐng)跑。農(nóng)業(yè)板塊共有40家企業(yè)發(fā)布2015年1-9月業(yè)績(jī)預(yù)告。其中正面總計(jì)24家，負(fù)面預(yù)告總計(jì)16家。養(yǎng)豬企業(yè)業(yè)績(jī)亮眼，全部為正面預(yù)告，三季度領(lǐng)跑全板塊。
豬價(jià)飆升業(yè)績(jī)大增，白雞價(jià)格落后于豬。（1）三季度豬價(jià)均價(jià)高。今年前三季度豬價(jià)跨度較大，以監(jiān)測(cè)情況來(lái)看，季度均價(jià)分別為12.62、14.26和 18.07元/kg,大華農(nóng)、牧原股份、正邦科技等養(yǎng)豬企業(yè)三季度均有非常優(yōu)秀的業(yè)績(jī)。（2）今年以來(lái)白雞價(jià)格幾乎一路下行，雞苗價(jià)格受制于補(bǔ)欄意愿弱同樣較低，白雞板塊除仙壇股份外全面虧損。
飼料行業(yè)銷量持續(xù)下滑，成本下行改善盈利。由于存欄減少，飼料行業(yè)銷量下滑，但在豆粕、玉米等大宗價(jià)格下行為各企業(yè)提供騰挪空間，毛利有所改善。海大集團(tuán)、通威股份三季度公司均受益于成本下行，表現(xiàn)尚可。大北農(nóng)則受到銷售不佳和內(nèi)部轉(zhuǎn)型雙重壓力，預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)將繼續(xù)下滑。
疫苗中招標(biāo)苗穩(wěn)定，市場(chǎng)苗乏力。招標(biāo)方面，口蹄疫苗整體變化不大，藍(lán)耳與豬瘟仍然保持了招標(biāo)資格。因此，招標(biāo)苗的整體市場(chǎng)容量與格局穩(wěn)定。金宇集團(tuán)從高速增長(zhǎng)步入穩(wěn)步增長(zhǎng)期，無(wú)優(yōu)勢(shì)品種的企業(yè)增長(zhǎng)乏力。
種子三季度銷售淡季，水產(chǎn)受制于消費(fèi)低迷。種子行業(yè)三季度主要觀測(cè)指標(biāo)為各企業(yè)預(yù)收款的情況，在行業(yè)整體低迷的背景下，各企業(yè)預(yù)收款較為緩慢。水產(chǎn)養(yǎng)殖板塊在中高端消費(fèi)低迷的情況下，整體難有起色。
農(nóng)產(chǎn)品加工板塊呈改善趨勢(shì)。其中西王食品在營(yíng)銷渠道調(diào)整逐步到位之后，公司小包裝油銷量開始快速增長(zhǎng)，推動(dòng)公司成為農(nóng)產(chǎn)品加工板塊中業(yè)績(jī)最靚麗的公司。
風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情風(fēng)險(xiǎn)，自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)績(jī)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
