湖北一農(nóng)戶12萬投資養(yǎng)豬全虧，溫氏股份（56.100, 0.00, 0.00%）靠養(yǎng)殖場撐起2500億市值神話或難持續(xù)
畜牧業(yè)龍頭溫氏股份（300498.SZ）的創(chuàng)業(yè)板業(yè)績——2500億市值甫一登臺亮相，就招來業(yè)界普遍質(zhì)疑。
11月2日，溫氏股份在創(chuàng)業(yè)板上市，一開盤，股價飆升至75元/股，市值高達2500億，高居深市榜首。
然而，起家于廣東新興縣一個小鎮(zhèn)，靠養(yǎng)雞、養(yǎng)豬成就的巨無霸企業(yè)，憑什么有如此市值？
一周來，長江商報記者經(jīng)過多方調(diào)查發(fā)現(xiàn)，溫氏模式實則是一種輕資產(chǎn)模式，溫氏集團繁殖種雞種豬，然后委托居民養(yǎng)護，迅速做大養(yǎng)殖規(guī)模，通過占據(jù)較大的市場份額獲得產(chǎn)品定價權(quán)，獲得不菲收益。在整個產(chǎn)業(yè)鏈條中，溫氏集團將養(yǎng)殖戶綁在一起，為其分擔(dān)風(fēng)險。
不過，這一模式將受到挑戰(zhàn)。多年來，家庭化養(yǎng)豬、養(yǎng)雞帶來的環(huán)境污染問題，是溫氏集團未能有效解決的難題，而收益微薄，也導(dǎo)致棄養(yǎng)農(nóng)戶逐漸增加。
“養(yǎng)豬兩年，因污染問題與鄰近居民糾紛不斷。”11月3日，湖北監(jiān)利縣一居民向長江商報記者表示，他養(yǎng)豬的12萬投資全虧了，而像他這樣的棄養(yǎng)農(nóng)戶在不斷增多。
長江商報記者了解到，在湖北、安徽、湖南、江西等多個溫氏集團養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)觸角伸及之處，都未能較好解決污染問題。
11月5日，溫氏股份董事辦相關(guān)負責(zé)人向長江商報記者表示，棄養(yǎng)現(xiàn)象存在，但也有居民不斷加入溫氏養(yǎng)豬。至于環(huán)境污染問題，公司會加大力度去解決，會要求養(yǎng)戶做好污染治理，但不是一朝一夕能夠做好。
一個養(yǎng)殖場撐起的資本巨無霸
靠養(yǎng)殖場撐起的深市巨無霸，一開始就遭受市場質(zhì)疑。
11月2日，溫氏股份在吸收合并大華農(nóng)后正式在創(chuàng)業(yè)板上市。
長江商報記者注意到，溫氏股份以71.98元/股開盤，漲幅達345.7%，最高達75元，隨后漲幅收窄至301%。當(dāng)日9時33分，股票臨時停牌。10時34分復(fù)牌，股價繼續(xù)下行，漲幅也收窄至256.53%，隨后股票再次臨停，直至14時57分恢復(fù)交易，收報于55.31元，漲幅達242.48%。接下來的四個交易日，股價兩漲兩跌，6日收報于56.10元。按6日收盤價計算，市值2033億。
長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，深市中樂視網(wǎng)（53.160, 0.00, 0.00%）總市值986億，平安銀行（12.39, 0.00, 0.00%）1772億，溫氏股份超過2000億的市值堪稱深交所[微博]市值最高公司。
溫氏股份主營業(yè)務(wù)的核心為養(yǎng)豬養(yǎng)雞，屬于畜牧業(yè)。長江商報記者查詢發(fā)現(xiàn)，在A股的畜牧飼養(yǎng)及家禽飼養(yǎng)類企業(yè)中，除溫氏股份外，還有圣農(nóng)發(fā)展（19.37, 0.00, 0.00%）、牧原股份（54.28, 0.00, 0.00%）、大康牧業(yè)（6.94, 0.00, 0.00%）、雛鷹農(nóng)牧（10.50, 0.00, 0.00%）等5家市值過百億公司。此外，羅牛山（7.46, 0.00, 0.00%）等也是老牌畜牧業(yè)類上市公司。不過，其市值難以與溫氏股份媲美。有市場人士測算，在畜牧業(yè)中，一個溫氏股份的市值等于8個牧原股份，10個圣農(nóng)發(fā)展，36個羅牛山，62個西部牧業(yè)（20.910, 0.00, 0.00%）。
事實上，溫氏集團早就開始籌備上市事宜，但因歷史原因，公司股東數(shù)量遠超此前上市所限定的200名股東限額，致其整體上市計劃遲遲未能實現(xiàn)。
公開資料顯示，溫氏集團起始于1983年5月，原新興縣食品公司干部溫北英停薪留職，聯(lián)合七戶八人自愿入股，集資8000元創(chuàng)辦了簕竹畜牧聯(lián)營公司。如今溫氏股份的主要股東中，均為溫氏族人。
2011年3月，溫氏集團選擇先行拆分旗下獸藥資產(chǎn)大華農(nóng)，將其推上創(chuàng)業(yè)板。此前，也曾有傳聞稱溫氏集團將借殼藍田股份上市。
2013年底，證監(jiān)會[微博]發(fā)布第96號文，對非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法進行修訂，并明確上市相關(guān)事宜，集團上市之路出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。2014年9月，溫氏集團通過證監(jiān)會審核，確立為非上市公眾公司，公司隨即積極籌備整體上市。
今年4月27日，大華農(nóng)發(fā)布溫氏集團整體上市方案，溫氏集團計劃以換股方式吸收合并大華農(nóng)，謀求集團主營業(yè)務(wù)整體上市，今年8月2日，該事項獲得證監(jiān)會批準。
溫氏集團上市還造就了一大批億萬富翁。溫氏集團股東溫鵬程等45名自然人出資比例共占50.431%，如果僅按每股16.15元發(fā)行價計算，除陳樹漢（0.25億）、溫子榮（0.92億）之外，另43名發(fā)起人身家均過億元。
不過，對于養(yǎng)殖場撐起的深市巨無霸，在湖北一券商人士看來，溫氏集團整體上市趕了個好時機，其股價攀高也是基于豬肉價格的走高。
年賺10萬的“溫氏模式”難實現(xiàn)
溫氏集團成為深市巨無霸，其靠的是溫氏集團推行的遍布全國養(yǎng)豬養(yǎng)雞場的溫氏模式。
3年前，湖北監(jiān)利就引進了溫氏集團，在該縣大范圍推廣飼養(yǎng)溫氏豬。
孔師傅是監(jiān)利縣福田寺鎮(zhèn)人，他向長江商報記者詳細介紹了成為溫氏養(yǎng)豬的養(yǎng)戶過程。
“不用投資，一對夫婦，一年養(yǎng)兩批半約1000頭，在家就能輕輕松松賺10萬元。”孔師傅說，2011年，監(jiān)利縣政府引進溫氏集團，就有人到處宣傳溫氏養(yǎng)豬的諸多好處。原本在外打工的他被這些好處吸引，加上幾位好友也有在家養(yǎng)豬的打算，2012年春節(jié)后，他和妻子就沒外出打工，打算加盟溫氏養(yǎng)豬。
孔師傅拿出多年積蓄12萬元，修建豬欄、修路，購買相關(guān)設(shè)備，興沖沖地準備大干一場。豬欄等建好后，溫氏集團的人前來驗收合格后，簽訂委托飼養(yǎng)合同，學(xué)習(xí)養(yǎng)豬技術(shù)。
“那一年多，我和妻子天天待在豬欄里，早晨將豬欄打掃得干干凈凈，按時按點給豬喂食。”孔師傅說，就這樣規(guī)范操作，得到的結(jié)果是，根本難以賺到錢。
孔師傅向長江商報記者算了一筆賬。他每一批領(lǐng)養(yǎng)240頭豬仔，每次都死了20頭，每頭豬仔的費用在500至540元之間。飼料是溫氏集團提供，雖然不用付現(xiàn)金，但比市場價高出0.4元/公斤。飼料每次的運費2800—3200元，還有電費，藥品防疫費等。
孔師傅說，豬仔一般養(yǎng)120至150天，由溫氏集團收購。結(jié)賬時，扣掉飼料費、豬仔費等七七八八的，還有死掉的豬仔，自己和妻子白忙活了。
孔師傅稱，原先說的養(yǎng)一頭豬的利潤190元左右，即便養(yǎng)得不好，一頭也有150元，但這個沒寫進合同，想找溫氏集團也沒理由。
“起初，還以為只是我一個沒賺到錢，后來一打聽，很多人沒賺錢。”孔師傅說，跟幾個朋友合計一番發(fā)現(xiàn)，“一年輕松賺10萬，根本不可能實現(xiàn)。”
讓孔師傅頭痛的是，不能賺錢只是一個方面，養(yǎng)豬造成的污染引發(fā)糾紛不斷，使鄰里關(guān)系緊張。
“當(dāng)時頭腦發(fā)熱，導(dǎo)致一年多白干，12萬投資全虧。”孔師傅說，在外面打工，做小工一天也能掙150元。
長江商報記者走訪調(diào)查發(fā)現(xiàn)，將豬苗、雞苗委托給居民飼養(yǎng)，長到一定程度后回購的溫氏模式，溫氏集團推行了近30年。目前，這一模式被溫氏集團推廣至全國。
11月3日，武漢一家養(yǎng)雞場老板向長江商報記者表示，通過委托飼養(yǎng)，溫氏集團迅速做大養(yǎng)殖規(guī)模，產(chǎn)品快速搶占市場，從而在市場中擁有產(chǎn)品定價權(quán)，獲取高收益。不過，對養(yǎng)戶而言，十多萬元投入想要快速回收并不現(xiàn)實。
11月5日，溫氏股份董事辦人士向長江商報記者表示，養(yǎng)戶進行部分投資能與公司形成利益共同體，實際上，公司要承擔(dān)市場價格波動風(fēng)險，如2013年的疫情暴發(fā)，公司虧損不小，沒讓養(yǎng)戶承擔(dān)。“委托代養(yǎng)費用190元/頭左右，年掙10萬元，要養(yǎng)500頭豬左右，還可以照料家里。”該人士堅稱，這一政策對居民有利。
溫氏模式撐起的市值神話或難持久
長江商報記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，養(yǎng)豬、養(yǎng)雞造成的環(huán)境污染問題，或?qū)⑹菧厥夏Ｊ酵茝V難以逾越的屏障。
針對養(yǎng)豬污染問題，溫氏股份相關(guān)負責(zé)人向長江商報記者表示，公司在全國各地的種豬場安裝有排污設(shè)施，至于養(yǎng)戶的排污問題，公司也有約束。該人士介紹，公司與養(yǎng)戶合作，要求有排污設(shè)施，前期還會給予一定的排污補貼，新開發(fā)的區(qū)域補貼要大些，老舊區(qū)域就是改造排污設(shè)施。一般情況下，500頭豬規(guī)模的家庭農(nóng)場，排污設(shè)施投資4萬—6萬元，公司補貼1萬多元，占三分之一左右。
“公司與養(yǎng)戶存在一個隱形規(guī)則，農(nóng)戶投資了，政府監(jiān)管，如果達不到排污要求，公司就不會給豬苗，養(yǎng)戶就會受損。”該負責(zé)人認為，公司會監(jiān)督養(yǎng)戶進行排污處理。
不過，長江商報記者了解到，基于自身局限性及利潤微薄，很多養(yǎng)戶并不愿意上排污設(shè)施。對此，該負責(zé)人稱，這不是一朝一夕能解決，公司會加大力度進行處理。
事實上，由于污染處理不到位，養(yǎng)豬污染已成為不能承受之重。
養(yǎng)豬大省湖南的長沙縣環(huán)保部門曾測算過，養(yǎng)一頭豬日用水量達0.05噸，排出廢水0.04噸，其碳排放量相當(dāng)于同期19個成年人水平。在古華山村，與年存欄10萬頭生豬形成鮮明對比的是，糞便產(chǎn)生的氨氮含量超標11倍，超出土地等自然環(huán)境承載能力15倍。目前，湖南部分地方已經(jīng)對養(yǎng)豬實施限制性政策。
環(huán)保部華南環(huán)境科學(xué)研究所專家、湖南農(nóng)業(yè)大學(xué)[微博]教授吳根義曾到多個省份調(diào)研。他表示，在中國一些地區(qū)，畜禽養(yǎng)殖業(yè)污染已超過居民生活、鄉(xiāng)鎮(zhèn)工業(yè)污染，成為農(nóng)村環(huán)境污染的主要來源。
除了污染難題待破，棄養(yǎng)也是溫氏集團不容忽視的問題。
孔師傅稱，在當(dāng)?shù)叵袼粯訔夝B(yǎng)外出的不在少數(shù)。
長江證券（13.15, 0.00, 0.00%）出具的研報也稱，隨著人口老齡化和城鎮(zhèn)化疊加，農(nóng)村勞動力供給短缺，加上收入增長緩慢，養(yǎng)戶存在棄養(yǎng)可能。
湖北一券商人士稱，委托代養(yǎng)迅速做大規(guī)模，擁有穩(wěn)定資源端，能快速搶占市場，但這一模式難以保證產(chǎn)品品質(zhì)，一旦爆發(fā)疫情，其損失將難以承擔(dān)。此外，溫氏模式具有可復(fù)制性，未來競爭會更激烈。
