自11月末開始,雞蛋5月合約期價受現貨支撐持續(xù)反彈。截至周三收盤,雞蛋1605合約期價收于3330元/500千克,較11月23日的價格低點3128元/500千克反彈202元/500千克,反彈幅度達到6.46%。
雨雪天氣阻礙運輸,現貨蛋價保持堅挺
12月以后,全國普遍進入冬季降溫、降雪天氣模式。近期公布的天氣預報信息顯示,12月1—3日受冷空氣影響,華北、黃淮、東北地區(qū)南部等地降溫6℃—8℃、局部地區(qū)有10℃左右的降溫。未來10天,華南西部降水持續(xù)偏多,西南地區(qū)東部及東北地區(qū)南部降水呈增多趨勢。南方大部分地區(qū)累計降水量有30—70毫米,其中華南西北部、江南西南部等地的部分地區(qū)降水量有80—130毫米。與往年相比,今年全國多地降水量較常年同期偏多4—8成,部分地區(qū)偏多1倍以上。
受到降溫、降雪天氣影響,雞蛋短途運輸難度增加,雞蛋現貨報價居高不下。周初,雞蛋現貨報價維持穩(wěn)定,全國雞蛋現貨報價在3.5—3.85元/斤價格。我們需要繼續(xù)關注天氣對短途運輸可能帶來的影響。另外,冬季也是流感疫情高發(fā)期。如果流感大范圍爆發(fā),雞蛋現貨需求迅速下降,雞蛋近月合約價格壓力也會不斷增加。
1月合約高升水,期待價格回歸
12月以來,雞蛋1月合約表現持續(xù)偏弱。雞蛋1月合約臨近交割月,限倉制度導致投機資金參與積極性下降。自11月末開始,雞蛋現貨市場中出現零星流感疫情報道。冬季是蛋雞養(yǎng)殖業(yè)的疫情高發(fā)期,如果現貨市場爆發(fā)集中的疫情預警,預計雞蛋消費也將受到牽連,這樣1月雞蛋現貨價格難以延續(xù)堅挺表現。
養(yǎng)殖廠調研情況顯示,在10月玉米、豆粕等飼料原料價格低迷的情況下,養(yǎng)殖戶大量囤積玉米、豆粕飼料原料。由于此前蛋雞飼料成本普遍偏低,這樣1月雞蛋的成本價格不足3元/斤。在12月初的雨雪天氣過后,雞蛋短途運輸逐步好轉,雞蛋現貨價格也傾向于逐步回歸價值區(qū)間。按照蛋雞養(yǎng)殖成本計算,雞蛋1月合約有望逐步回歸3200—3300元/500千克的價值區(qū)間。
5、9月價差有望繼續(xù)擴大
受到雞蛋現貨走強,雞蛋5月合約跟漲的利多因素影響,雞蛋5、9月價差自12月初開始不斷收窄。雞蛋消費季節(jié)性規(guī)律明顯,5、9月價差有望再度擴大。從基本面角度分析,9月是雞蛋現貨市場的最強月。在中秋、十一雙節(jié)消費的刺激下,貿易商補庫積極性增加,9月雞蛋價格也將達到全年的最高點。與9月合約強勢特征不同的是,5月處于雞蛋消費剛剛復蘇的時間周期,價格會明顯低于9月。
從目前雞蛋期貨市場1、5月合約的價差貼水結構中可以看出,5月雞蛋價格明顯低于1月和9月,這顯示出雞蛋5月合約季節(jié)性低位特征。隨著雞蛋現貨市場新雞補欄增加,雞蛋5月期價供應壓力還會不斷加大,雞蛋5、9月價差階段性調整過后還將趨于擴大,投資者可繼續(xù)關注買9賣5的價差套利交易機會。