洪災(zāi)影響生豬養(yǎng)殖范圍廣，預(yù)計未來強降水來襲。
1）自今年入汛以來，強暴雨使得我國南方地區(qū)多地遭受洪水災(zāi)害。6月初至今，江蘇、浙江、湖北、安徽、湖南、福建、江西、廣東、廣西、 重慶、貴州、四川、云南等地均出現(xiàn)不同程度的洪水災(zāi)情。今年我國入汛時間比常年早，累計降雨量較常年同期偏多23%。特別是入汛以來的南方地區(qū)，出現(xiàn)區(qū)域 性暴雨過程超過20次，為歷史同期最多。
2）7月進(jìn)入“主汛期”，臺風(fēng)季到來，強降雨仍將繼續(xù)。進(jìn)入“主汛期”后，雨帶將從南方向北爬升并逐漸擴大，黃海流域?qū)㈤_始進(jìn)入多雨期，江淮、江漢地區(qū)面臨持續(xù)性大雨到暴雨、雷暴大風(fēng)等強對流天氣。未來臺風(fēng)帶來的強風(fēng)暴雨疊加前期汛情將加重本輪洪災(zāi)的嚴(yán)重性。
此輪洪災(zāi)災(zāi)情嚴(yán)重，進(jìn)一步緊縮生豬供應(yīng)，豬周期將延長。
1）此次洪災(zāi)影響波及華東地區(qū)（江蘇、浙江、安徽、福建、江西），華中地區(qū)（湖北、湖南、）華南地區(qū)（廣東、廣西），西南地區(qū)（重慶、貴州、四川、云南），受災(zāi)地區(qū)生豬出欄占全國出欄比重超60%，對全國生豬出欄量影響舉足輕重。
2）洪災(zāi)引起生豬疫病風(fēng)險加大，防疫工作需加強。水災(zāi)過后造成豬舍、附近水源、土壤等養(yǎng)殖環(huán)境造成嚴(yán)重污染，細(xì)菌、病毒、寄生蟲等更加 容易成為豬舍內(nèi)的傳染源，生豬疫病的風(fēng)險因此加大。為了預(yù)防疫病爆發(fā)，經(jīng)歷水災(zāi)后的豬場需要進(jìn)行疫苗的接種，提高生豬的免疫能力，此外，一些豬場需要在生 豬飼料中增加能夠增加生豬抵抗力的飼料添加劑，增強預(yù)防免疫的效果。
3）部分災(zāi)區(qū)交通癱瘓，生豬調(diào)運受阻。湖北、安徽、湖南以及西南各省洪澇災(zāi)害嚴(yán)重，公路道路受阻，多條干道癱瘓、中斷，給生豬跨地區(qū)調(diào)運帶來極大困難。
生豬價格影響：本輪豬價高位維持時間更長。
1）受災(zāi)區(qū)養(yǎng)殖戶補欄受阻。目前，能繁母豬存欄量仍處于歷史低位，預(yù)計本輪洪災(zāi)近期內(nèi)將短期影響受災(zāi)區(qū)養(yǎng)殖戶補欄行為。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，2010年特大洪水災(zāi)害受災(zāi)地區(qū)生豬存欄量下降幅度比未受災(zāi)地區(qū)下降幅度大2-4%。
2）受降雨及洪水影響，受災(zāi)區(qū)域生豬短期供應(yīng)減少。一方面本地豬源收購難度增加，另一面道路交通受阻外省豬進(jìn)入困難，考慮到受災(zāi)地區(qū)生豬出欄量占全國比重超過60%，對全國生豬供應(yīng)影響極大，我們預(yù)計受此影響下生豬價格將受提振止跌。
產(chǎn)能去化超預(yù)期預(yù)計豬價高位震蕩至17年。5月份能繁母豬存欄再次下降到3760萬頭，基本接近底部，產(chǎn)能去化進(jìn)程已結(jié)束，由于行業(yè)經(jīng) 歷3年深度虧損及環(huán)保政策趨嚴(yán)，本輪生豬產(chǎn)能去化超預(yù)期。短期，生豬出欄體重代表著短期的庫存壓力。受豬肉持續(xù)高位以及年后仔豬價格的快速上漲影響，當(dāng)前 出欄體重高于歷史高點，極大彌補了當(dāng)前存欄量的不足，短期供給壓力正在快速增大。我們認(rèn)為，豬周期高點或延遲至17年中期，17年大概率呈豬價高位震蕩走 勢。
投資建議：（1）后周期之動保：洪災(zāi)加大動物疫情出現(xiàn)的風(fēng)險。養(yǎng)殖企業(yè)會加大動物疫苗采購力度，尤其是高品質(zhì)市場苗的需求會增加。
首推：生物股份（預(yù)計二季度同增20%，16年P(guān)E22倍）、天邦股份（預(yù)計動保業(yè)務(wù)同增 50%，16年P(guān)E17倍）、金河生物（預(yù)計業(yè)績同增60%以上，16年P(guān)E32倍）其次：中牧股份（二季度環(huán)比改善，16年P(guān)E26倍）、天康生物（預(yù)計半年報同增50%，16年P(guān)E18倍），再次：海利生物、普萊柯、瑞普生物。
?。?）豬鏈：此次洪災(zāi)災(zāi)情嚴(yán)重，導(dǎo)致在生豬產(chǎn)能去化過程中生豬供應(yīng)進(jìn)一步緊縮，我們預(yù)計此次災(zāi)情之嚴(yán)重將延長本輪豬周期的上漲周期，意味著本輪生豬價格將在高位維持時間更長。首推高彈性標(biāo)的：正邦科技（002157,股吧）（低估值養(yǎng)殖綜合服務(wù)商，飼料毛利大幅改善，養(yǎng)殖盈利超預(yù)期）、天邦股份（生豬產(chǎn)能逐漸釋放），其次牧原股份、溫氏股份。
風(fēng)險提示：極端天氣影響超預(yù)期；生豬價格上漲不達(dá)預(yù)期
