投資要點(diǎn)：
農(nóng)林牧漁板塊漲幅居前，畜禽養(yǎng)殖帶動(dòng)板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)
各行業(yè)相比，農(nóng)林牧漁板塊跌幅相對(duì)較小，跌9.44%,居28個(gè)行業(yè)的第七位，這一方面得益于畜禽養(yǎng)殖的景氣周期，另一方面也體現(xiàn)了在弱勢(shì)格局下農(nóng)林牧漁板塊的防御特性。從細(xì)分板塊來(lái)看，農(nóng)業(yè)綜合和畜禽養(yǎng)殖板塊漲幅居前，漲幅均超過(guò)2%。財(cái)務(wù)方面，上半年，受畜禽養(yǎng)殖行業(yè)景氣周期回升，農(nóng)業(yè)板塊營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，其中營(yíng)業(yè)收入1769億元，同比增長(zhǎng)14.47%,凈利潤(rùn)168億元，同比增長(zhǎng)206.79%,實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的利潤(rùn)160億元，同比增長(zhǎng)211.68%,實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的扣非凈利潤(rùn)146億元，同比增長(zhǎng)535.01%。
生豬存欄量依舊較低，高豬價(jià)將延續(xù)至明年二季度
受長(zhǎng)期虧損以及環(huán)保門(mén)檻提高，大量的中小養(yǎng)殖戶(hù)退出市場(chǎng)，導(dǎo)致我國(guó)生豬和能繁母豬存欄量依舊處于低位，2016年7月份能繁母豬存欄量?jī)H3752萬(wàn)頭，環(huán)比下降0.21%,生豬存欄37596萬(wàn)頭，同比下降0.1%。當(dāng)前能繁母豬和生豬的存欄量決定了未來(lái)10個(gè)月的高豬價(jià)周期，尤其是到9月份之后，疊加中秋、國(guó)慶假期，以及年底的元旦、春節(jié)豬肉消費(fèi)旺季，下半年豬肉價(jià)格將再度上漲，我們預(yù)期本輪高豬價(jià)將有望延續(xù)到明年二季度，整個(gè)生豬板塊仍然具有較好的投資價(jià)值。我們重點(diǎn)推薦牧原股份（002714）。
節(jié)水農(nóng)業(yè)空間廣闊，龍頭個(gè)股業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)可期
我們認(rèn)為，我國(guó)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化首先要實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的現(xiàn)代化，在土地流轉(zhuǎn)帶來(lái)的規(guī)?；?jīng)營(yíng)加速推進(jìn)和我國(guó)水資源短缺的背景下，以滴灌和噴灌為代表的高效節(jié)水農(nóng)業(yè)將面臨著良好的投資機(jī)會(huì)。我們觀察到，今年以來(lái)，我國(guó)高效節(jié)水農(nóng)業(yè)領(lǐng)域出現(xiàn)兩個(gè)明顯的變化趨勢(shì)：一是監(jiān)管趨嚴(yán)；二是社會(huì)資本參與程度提升，PPP和BOT等新興運(yùn)作模式在節(jié)水農(nóng)業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用日趨廣泛。我們認(rèn)為，監(jiān)管趨嚴(yán)和社會(huì)資本參與程度增加，對(duì)于農(nóng)業(yè)節(jié)水公司的技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)、資金都提出了更高的要求，有利于行業(yè)中優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)的發(fā)展，我們重點(diǎn)推薦京藍(lán)科技（000711）和大禹節(jié)水（300021）。
重點(diǎn)推薦個(gè)股
我們下半年重點(diǎn)推薦畜禽、節(jié)水農(nóng)業(yè)、糧商，并建議積極關(guān)注種子，重點(diǎn)推薦個(gè)股包括京藍(lán)科技（000711）、大禹節(jié)水（300021）、象嶼股份（600057）、華英農(nóng)業(yè)（002321）、牧原股份（002714）、海大集團(tuán)（603609）和登海種業(yè)（002041）。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1、糧食價(jià)格下跌；2、政府政策變更；3、養(yǎng)殖、種植風(fēng)險(xiǎn)。
