本報告導(dǎo)讀：
8 月能繁母豬存欄環(huán)比下滑0.6%，生豬存欄環(huán)比小幅回升0.2%，補欄恢復(fù)仍偏慢。
另外，白羽肉雞引種受限影響顯現(xiàn)，未來1-2 年“豬禽”整體供給將繼續(xù)維持低位。
摘要：
事件：農(nóng)業(yè)部 公布最新存欄數(shù)據(jù)，2016 年8 月能繁母豬存欄同比下降3.4%，環(huán)比下降0.6%；生豬存欄量同比下降2.8%，環(huán)比上升0.2%。
政府網(wǎng)口徑數(shù)據(jù)，2016 年8 月能繁母豬存欄為3,729 萬頭，較上月下降23 萬頭，環(huán)比下降0.6%，同比下降3.4%；生豬存欄量37,671 萬頭，較上月上升75 萬頭，環(huán)比上升0.2%，同比下降2.7%。
環(huán)保、理性補欄等因素疊加，母豬存欄環(huán)比降幅擴大。環(huán)保監(jiān)管壓力下，8 月全國豬場的拆遷量依然較大，導(dǎo)致母豬淘汰量維持較高水平，同時由于“限養(yǎng)區(qū)”、“禁養(yǎng)區(qū)”的劃定，養(yǎng)殖戶重新進入行業(yè)的難度增大?？紤]到母豬補欄滯后影響約1 年后的生豬供給水平，我們預(yù)計未來1 年內(nèi)生豬供應(yīng)仍將偏緊。
9 月上旬豬價維持高位。據(jù)畜牧業(yè)信息網(wǎng)，最新全國生豬價格18.5元/公斤，較8 月初上漲約0.3%，同比上漲約7%，估算行業(yè)自繁自養(yǎng)頭均利潤約700 元/頭。
生豬、白羽肉雞供給雙重影響，行業(yè)高景氣持續(xù)時間或再超預(yù)期。
由于環(huán)保以及理性補欄等因素，本輪周期生豬供應(yīng)恢復(fù)較慢。而另外主要的動物蛋白來源白羽肉雞引種遭遇持續(xù)挫折。未來1-2 年生豬、白羽肉雞供給雙重受限，行業(yè)高景氣持續(xù)時間或再超預(yù)期。
高景氣持續(xù)時間或超預(yù)期，優(yōu)選出欄成長確定性標的。能繁母豬存欄再創(chuàng)新低，未來1 年生豬供給依舊偏緊，行業(yè)高景氣持續(xù)時間或再超出市場預(yù)期。行業(yè)高景氣背景下，優(yōu)選出欄高成長確定性標的，推薦牧原股份、溫氏股份、正邦科技、雛鷹農(nóng)牧、天邦股份。另外，白羽肉雞產(chǎn)業(yè)鏈亦將整體受益于生豬高景氣，推薦圣農(nóng)發(fā)展、益生股份、民和股份、仙壇股份、華英農(nóng)業(yè)。
風險提示：豬價波動風險、疫病風險、食品安全等
